南昌股票配资公司在哪克来机电(603960):新签订单同比大增,上海众源并表增厚业绩

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  克来机电:新签订单同比大增,上海众源并表增厚业绩

  类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:成尚汶,张新和 日期:20南昌股票配资公司在哪18-09-21

  公司发布2018年半年度报告:公司2018年上半年实现营业南昌股票配资公司在哪收入2.40亿元,同比增加106.86%;实现归属于上市公司股东净利润0.28亿元,同比增加55.36%。

  上海众源并表带来Q2业绩大幅增长,四季度有望迎来收入确认旺季。分季度看:1)第一季度:克来机电实现营业收入0.95亿元,同比增长南昌股票配资公司在哪76.74%;实现归属于上市公司股东净利润0.15亿元,同比上升18.95%。2)第二季度:克来机电实现营业收入1.45亿元,同比增长132.92%;实现归属于上市公司股东净利润0.13亿元,同比上升134.89%,主要是由于公司合并上海众源导致公司营收和净利润大幅增长。我们判断,Q2是公司营收确认的淡季,随着公司在手订单的陆续交付,公司四季度有望迎来收入确认的高峰。

  综合毛利率为28.69%,较去年同期下降1.64pct,综合净利率为14.11%,较去年同期下降1.13pct。公司上市后,伴随业绩订单的大幅提升,精细化管理得见成效,销售费用率同比下降0.20pct 至1.20%;管理费用率同比略增0.35pct 至11.77%;财务费用率同比下降0.35pct至-0.51%。公司盈利能力的小幅下滑主要与合并上海众源有关。

  在手订单饱满,奠定盈利增长扎实基础。2018年上半年,公司柔性自动化装备与工业机器人系统新签订单2.88亿元,较2017年上半年增加1.01亿元,增幅54%。新签署的合同主要集中在汽车电子、汽车内饰等领域,订单总额、单个订单金额、订单中涉及新技术的研发等方面均较2017年上半年有较大提升,看好公司第四季度业绩爆发。

  盈利预测及评级:受益于汽车电子黄金赛道,公司新签订单保持快速增长。预计公司18-20年EPS分别为0.67/0.93/1.25元,维持“审慎增持”评级。

  风险提示:竞争加剧的风险,订单落地进度不及预期的风险。